Réflexions

La croissance, l’inflation et le risque de taux déterminent les rendements et les fondamentaux des secteurs, mais le pouvoir explicatif du macro est à ses plus bas niveaux depuis plusieurs décennies. Les paniers long/short des groupes industriels montrent que le marché actions est devenu pessimiste quant à la croissance, une opportunité potentielle en tant que firme de données macro. La vision du marché sur l’inflation a...

Les stablecoins évoluent d’un instrument crypto de niche vers une couche financière macro-pertinente. Ce rapport spécial cartographie les canaux de transmission et les conséquences pour le marché du Trésor, la dynamique du financement bancaire et l’empreinte mondiale du dollar....

Les investisseurs ont décidé que le flux d’informations provenant du Moyen-Orient ce week-end était au-delà du négatif, c’est à la limite de l’apocalyptique. Il y a plusieurs raisons d’être d’accord avec cette évaluation....

L’idée de base derrière le cadre de la courbe de Phillips tordue est qu’il existe une relation non linéaire entre l’inflation et le chômage. Lorsque les attentes d’inflation à long terme sont bien ancrées et que l’économie fonctionne le long de la portion abrupte de la courbe d’offre de travail, la baisse du travail détrem...

Le portefeuille US High Quality continue de surperformer son indice de référence jusqu’en février, avec un rendement de -1,29%, tandis que son indice SPY a affiché un rendement de -1,33%. Sur une base de trois mois à l’avance, la performance du portefeuille USHQ a également été plus forte que celle de l’indice, USHQ surperformant d’environ 63 points de base....

Au lieu d’un message ordinaire, j’envoie aujourd’hui à tous mes clients un courriel interne très légèrement modifié que je viens de partager avec tout le cabinet. J’espère que cela vous illustrera un peu de la... « peur »... que nous partageons tous entre nous ici à huis clos ici à BCA Research, en tant que collègues et coéquipiers. ...

Face à la volatilité mensuelle, la tendance sous-jacente à la croissance de l’emploi est stable et cohérente avec un taux de chômage stable à légèrement plus élevé...

Tout le monde a une opinion sur le crédit privé, mais peu ont les données, et moins encore l’objectivité. Nous vous donnons les deux. En moins de 5 minutes, vous comprendrez comment nous en sommes arrivés là et, plus important encore, comment allouer à partir d’ici....

Évitez les actifs à risque des marchés émergents et des marchés privés. À court terme (un à trois mois), les chances favorisent une surperformance des actions américaines et un rebond du dollar américain. Néanmoins, les perspectives cyclique (de neuf à douze mois) justifient de sous-pondérer les actions américaines et de rester à court sur le dollar vert....

Le débat budgétaire européen a refait surface à mesure que les taux d’intérêt se normalisent et que de nouvelles pressions budgétaires émergent. Pourtant, l’alarmisme est mal placé. Les niveaux de dette globale sont élevés mais globalement stables, les coûts de service demeurent historiquement bas, et les dynamiques R–G sont globalement bénignes. L’espace budgétaire importe moins, car la BCE et l’UE...