Réflexions

Le déclin de la confiance des consommateurs induit par les politiques politiques s’est étendu aux entreprises et aux investisseurs, augmentant la probabilité d’une récession même si l’administration inverse ses mesures tarifaires agressives. Nous réitérons nos recommandations défensives en matière d’allocation d’actifs....

Augmentez les chances d’une guerre à grande échelle dans le détroit de Taïwan de 5% à 10%. L’escalade rapide de la guerre économique sino-américaine augmente la probabilité que les tensions débordent dans le domaine militaire-stratégique. Les investisseurs devraient acheter une assurance contre ce risque de queue tant qu’il est bon marché. En attendant, utilisez le prix négocié de cette année...

Le problème de déflation en Europe devient de plus en plus difficile à ignorer. La réduction de la BCE cette semaine n’est que le début — les tarifs, le rallye de l’euro et la baisse de la demande indiquent tous un assouplissement à venir. Nous expliquons ce que cela signifie pour les rendements, les actions et l’EUR/USD....

Cette semaine, nos trois tests de sélection couvrent les actions en actions dans : les produits de consommation de base canadiens, les actions suédoises à bêta élevé et les actions factorielles dans les actions mondiales...

Les propos du président de la Fed, Jay Powell, hier, s’inscrivaient dans notre attente de base selon laquelle la Fed ne baissera pas les taux de manière proactive face à la hausse de l’inflation liée aux tarifs douaniers....

L’impact typique du plus grand importateur mondial de biens, les États-Unis, imposant un tarif ultra-élevé au plus grand exportateur mondial, la Chine, est de faire chuter les prix mondiaux des biens. Ainsi, même si les tarifs de Trump seront inflationnistes pour les États-Unis, ils seront déflationnistes pour l’Europe. Nous passons par l’im...

Bien que les États-Unis et la Chine visent un découplage total, tout ce qu’ils peuvent se permettre maintenant, c’est une forme d’escarmouches commerciales. La pression économique croissante obligera finalement Washington et Pékin à poursuivre des négociations plus proactives. D’ici là, des tensions économiques et financières internes sont probables...

Même après que les décideurs politiques auront rétracté leurs actions préjudiciables, les marchés financiers pourraient continuer à se revendre. Nous comparons le choc tarifaire actuel à deux épisodes passés où les revirements de politique n’ont pas entraîné de redressement du marché : (1) la dévaluation du RMB en août 2015, et (2) la réaction initiale du Congrès américain...

Les tarifs peuvent déclencher la récession, mais l’économie était déjà vulnérable à une croissance insoutenable et à des attentes gonflées. Le capital-investissement est le plus exposé, bien que cette situation ne soit jamais apparue soudainement et ne se déroulera du jour au lendemain. Nos recommandations restent largement inchangées car la condition du marché...

Le président Trump continue de revenir sur ses tarifs, s’alignant sur nos Sept Étapes de la Pression Maximale. Les investisseurs devraient s’attendre à beaucoup d’allers-retours au cours des prochaines semaines, y compris la redoutée Étape 5 (« Laissez la Mariée à l’autel »). Déjà, le secrétaire au Commerce Howard Lutnick a suggéré que le...