Réflexions

La Banque d’Angleterre a procédé cette semaine à une autre hausse démesurée des taux, alors que la banque centrale reste concentrée sur le dépassement de l’inflation et non sur l’affaiblissement de l’économie. La BoE sait maintenant qu’elle doit pousser le Royaume-Uni dans une profonde récession pour calmer l’inflation, ce qui devrait désormais être considéré comme le scénario de base...

Les discussions sur une détente sont prématurées et il n’existe aucune base politique intérieure en Chine ou aux États-Unis pour soutenir une véritable détente. Les investisseurs ne devraient pas sous-estimer le risque mondial sur la base d’une détente, et devraient éviter les actions de la Grande Chine dans les 18 prochains mois....

En supposant que la hausse des taux directeurs d’hier soit un signe que la Turquie penche enfin vers des politiques économiques orthodoxes; si les investisseurs se précipitent ?...

L’apprentissage automatique a fait des progrès significatifs dans les sciences physiques, bien qu’il ait encore du chemin à parcourir dans les sciences sociales. Lorsqu’on lui demande de faire des prédictions sur les marchés pétroliers, les réponses de ChatGPT manquent d’analyse approfondie en raison de son incapacité à comprendre le langage et à penser de manière critique. Alors que dans ses...

Nous sommes stratégiquement optimistes quant aux perspectives du secteur de l’énergie. Des contraintes politiques internes et externes se sont imposées, freinant l’impulsion la plus négative contre ce secteur par l’administration Biden. Aller long sur l’énergie contre les cycliques (hors tech)....

Le rapport de cette semaine examine trois catalyseurs potentiels qui pourraient faire grimper significativement les rendements du Trésor dans les prochains mois. Nous considérons également la reconstruction des avoirs de trésorerie du Trésor et ses implications pour la politique de bilan de la Fed et les marchés financiers....

La Chine fait face à un risque de déflation. Les baisses marginales des taux d’intérêt et les mesures ciblées de relance seront insuffisantes pour stimuler la croissance de la Chine, compte tenu de l’état d’esprit déflationniste actuel, et le risque est que l’économie tombe dans un piège de liquidité. La déflation est haussière pour les obligations d’État, mais négative pour ...

Dans cette analyse, nous discutons des implications sur les devises et les marchés obligataires des réunions de politique monétaire de la BCE et de la Banque du Japon la semaine dernière. La conclusion : la BCE est sur la voie d’une erreur de politique trop belliciste, tandis que la position accommodante de la Banque du Japon devient de plus en plus insoutenable....

Dans cette analyse, nous discutons des implications sur les devises et les marchés obligataires des réunions de politique monétaire de la BCE et de la Banque du Japon la semaine dernière. La conclusion : la BCE est sur la voie d’une erreur de politique trop belliciste, tandis que la position accommodante de la Banque du Japon devient de plus en plus insoutenable....

Les investisseurs restent prudents et disposent d’importantes liquidités à investir. Un ruissellement vers le marché boursier américain pourrait prolonger le rallye. Un positionnement à terme trop baissier est aussi un indicateur à contre-courant fort. La désinflation est bonne pour la croissance réelle des bénéfices, et un retour imminent des bénéfices...