Réflexions

Les actions s’en sortent mieux lorsqu’il y a beaucoup de mous dans l’économie et que la croissance est forte et s’améliore. La bonne nouvelle, c’est que le score de croissance économique pour les États-Unis dans notre modèle MacroQuant est supérieur à sa moyenne historique. La mauvaise nouvelle, c’est que l’économie américaine fonctionne avec peu de relâchement et que le sentiment est g...

Le deuxième trimestre 2023 devrait être une fin de trimestre par rapport à la contraction des bénéfices de l’année écoulée, et espérons-le, ouvrira un nouveau chapitre. Une grande partie de ces nouvelles potentielles positives est déjà évaluée, car le marché a regardé au-delà de la contraction des bénéfices. Cependant, avec des évaluations tendues, le marché est fragile...

Dans ce rapport, nous explorons les perspectives d’inflation et de politique monétaire du Brésil, les allers-retours de l’administration Lula entre pragmatisme et populisme, et comment ces facteurs affecteront les marchés financiers brésiliens à l’avenir. Dans l’ensemble, nous croyons que les actifs à risque brésiliens seront dans une fourchette de négociation re...

Avec l’atténuation de l’inflation, la liquidité intérieure de Singapour devrait s’améliorer de façon significative. Placez cette bourse sur une liste de surveillance à la hausse. Une nouvelle transaction : surpondérer les obligations domestiques singapouriennes par rapport aux marchés émergents....

La croissance mondiale de la demande pétrolière suit notre estimation de ~ 1,8 mm b/j pour cette année. La discipline de l’offre est maintenue par l’OPEP 2.0, où le cœur (KSA et les Émirats arabes unis) et la Russie ont réduit la production de ~ 240 000 b/j en 1023. De plus, la KSA a prolongé sa réduction unilatérale de production de 1 mm b/j fr...

La baisse de l’inflation permet aux banques centrales de suspendre les hausses de taux, ce qui est une bonne nouvelle. Mais le temps passe. La politique monétaire restrictive, la déflation de la dette chinoise, les chocs d’approvisionnement énergétique, l’incertitude politique américaine et mondiale, ainsi que des risques géopolitiques extrêmes saperont les espoirs d’un atterrissage en douceur et d’une belle désinflation...

Des perspectives pour l’inflation et la politique de la Fed à la suite du rapport de l’IPC de ce matin...

La valorisation stratosphérique de la folie de l’IA de cette année risque de se dégonfler, tout comme elle l’a fait après la folie du Web 1.0 à la fin des années 90. Nous passons en revue certaines implications d’investissement à long et à court terme....

La réunion du Politburo à la fin juillet fixera la voie de la politique économique pour le 2023. Nous pensons que la Chine ne recourra à des mesures de relance « de type irrigation » que si quelque chose se brise dans l’économie et/ou les marchés financiers. De plus, les cycles graduels et ciblés de relance sont peu susceptibles de stimuler l’action économique...

Cette semaine, nous présentons notre résumé de l’allocation du portefeuille pour juillet 2023....