Réflexions

L’économie mondiale ne bénéficiera pas d’une « désinflation immaculée », mais en subira une très marquante en raison du ralentissement de la croissance de la Chine et de la politique monétaire restrictive dans les pays développés. Les investisseurs devraient rester surpondérés dans les actifs à faible bêta....

Le temps presse pour le cycle de resserrement de la Banque d’Angleterre. La croissance économique britannique flirte avec la récession, le chômage augmente, les prix des maisons se contractent et l’inflation ralentit. Les marchés surestiment le creux final de l’inflation britannique, et sous-estiment donc aussi à quel point...

Notre résumé de l’allocation du portefeuille pour août 2023....

Le rallye du S&P 500 s’est élargi en juillet, éliminant les retardataires de cette année. La hausse des rendements longs modifie le contexte macroéconomique, alors que le marché absorbe que la politique monétaire restera restrictive pendant longtemps. Cependant, une baisse des rendements est plus probable qu’une hausse sur un horizon tactique. Earni...

Août offre l’occasion de revoir nos points de vue clés. La croissance européenne tourne la page et l’inflation s’améliore, mais garantit-elle une rupture imminente des actions européennes ?...

Quelques réflexions sur l’accentuation baissière de la courbe du Trésor cette semaine et le rapport sur l’emploi de ce matin...

La valeur, la taille et la qualité ont tous surperformé en juillet. Les portefeuilles des grandes capitalisations et des petites et moyennes capitalisations de l’USHQ ont tous deux performé globalement en accord avec leurs indices de référence. Nous analysons aussi les résultats du deuxième trimestre 2023 jusqu’à présent, où les banques et les institutions financières ont surpris à la hausse...

Le taux d’épargne extrêmement élevé de la Chine est le véritable coupable de ses difficultés économiques actuelles. Les autorités ont été lentes à stimuler l’économie, et les risques de « japonisation » ont augmenté. Pour l’instant, le fait que la Chine exporte de la déflation n’est pas si mauvais. Cependant, si les reconnus mondiaux...

Dans cette analyse, nous évaluons les perspectives du franc suisse au cours des six prochains mois....

Les chances que la Russie réduise la production pétrolière augmenteront en début du quatrième trimestre 2023, alors que la stratégie finale de l’Ukraine augmente la pression sur elle, et cherche activement à miner la réélection du président Biden. Nous estimons qu’une baisse de 2 mm de b/j ferait dépasser Brent au-dessus de 140 $/baril d’ici décembre 2024. Cela ferait pousser l’inflation et l’inflation s’attendent à...